一、什么是地方政府專(zhuān)項債？

《地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行管理暫行辦法》（財庫〔2015〕83 號）明確：

地方政府專(zhuān)項債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“專(zhuān)項債券”），是指省、自治區、直轄市政府為有一定收益的公益性項目，發(fā)行的、約定一定期限內以公益性項目對應的，政府性基金或專(zhuān)項收入還本付息的政府債券。

《地方政府專(zhuān)項債券項目資金績(jì)效管理辦法》（財預〔2021〕61號）明確：

省級政府為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、以公益性項目對應的政府性基金收入或專(zhuān)項收入作為還本付息資金來(lái)源的政府債券，包括新增專(zhuān)項債券和再融資專(zhuān)項債券等。

 經(jīng)國務(wù)院批準，省、自治區、直轄市政府可以適度舉借債務(wù)，市縣級政府確需舉借債務(wù)的由省、自治區、直轄市政府代為舉借。 明確劃清政府與企業(yè)界限，政府債務(wù)只能通過(guò)政府及其部門(mén)舉借，不得通過(guò)企事業(yè)單位等舉借。地方政府舉債采取政府債券方式。有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展確需政府舉借專(zhuān)項債務(wù)的，由地方政府通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項債券融資，以對應的政府性基金或專(zhuān)項收入償還。

     ?。。。。?！劃重點(diǎn)?。。。?！

1.必須是政府投資的，不宜采用市場(chǎng)化運作的公益性項目2.有一定收益說(shuō)的是項目本身要有穩定的盈利能力3.一定期限內，說(shuō)的是項目使用的專(zhuān)項債券是有期限的，一般分為5年、7年、10年、15年、20年、30年不等
4.政府性基金或專(zhuān)項收入說(shuō)的是納入財政預算管理政府性基金收入或項目自身產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性收益（這里說(shuō)的收益為扣除了成本費用）

參考政策文件

1.《關(guān)于對地方政府債務(wù)實(shí)施限額管理的實(shí)施意見(jiàn)》（財預﹝2015﹞225號）

2.《地方政府專(zhuān)項債務(wù)預算管理辦法》  (財預﹝2016﹞155號)

3.《關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項目收益與融資自求平衡的地方政府專(zhuān)項債券品種的通知》(財預﹝2017﹞89號)

4.《地方政府土地儲備專(zhuān)項債券管理辦法》(財預﹝2017﹞62號)

5.《地方政府收費公路專(zhuān)項債券管理辦法》(財預﹝2017﹞97號)

6.《試點(diǎn)發(fā)行地方政府棚戶(hù)區改造專(zhuān)項債券管理辦法》（財預﹝2018﹞28號)

7.《關(guān)于支持做好地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行使用管理工作的通知》（財預﹝2018﹞161號)

8.《關(guān)于做好地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》（廳字﹝2019﹞33號)

9.《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專(zhuān)項債券管理機制的意見(jiàn)》（國辦發(fā)〔2024〕52號）

二、地方政府專(zhuān)項債分類(lèi)

1.土地儲備專(zhuān)項債按照《地方政府土地儲備專(zhuān)項債券管理辦法（試行）》有關(guān)要求。根據經(jīng)濟和社會(huì )會(huì )發(fā)展計劃、土地利用總體規劃、城市總體規劃、土地利用年度計劃等，充管 考慮本地區債務(wù)風(fēng)險情況、土地和房地產(chǎn)存量及市場(chǎng)供需情況，選擇當期資金者需求迫切，開(kāi)發(fā)程度高、市場(chǎng)前景好、收益能力強、對應納入政府性基金收入的國有土地使用權出讓收入或國有土地基金收入應當能夠充分保障償還債券本金和支付利息的土地儲備項目。
2.收費公路專(zhuān)項債按照《地方政府收費公路專(zhuān)項債券管理辦法（試行）》有關(guān)要求，充分考慮本地區債務(wù)風(fēng)險狀況：根據政府收費公路項目省級有關(guān)部門(mén)審批情況，選擇當期資金需求迫切、處于在建新建狀態(tài)、市場(chǎng)前景好、收益能力強、對應納入政附性基金的車(chē)輛通行費收入及專(zhuān)項收入應當能夠充分保障償還債券本金和支付利息的政府收費公路項目。

3.政府棚戶(hù)區改造專(zhuān)項債按照《試點(diǎn)發(fā)行地方政府棚戶(hù)區改造專(zhuān)項債券管理辦法》有關(guān)要求，充分考慮本地區債務(wù)風(fēng)險情況，在納入國家棚戶(hù)區改造計劃的項目中中，選擇當期資金需求迫切、市場(chǎng)前景好、收益能力強，對應納入政府性基金的國有土地使用權出讓收入及專(zhuān)項收入應當能夠充分保障償還債券本金和支付利息的已開(kāi)工或擬開(kāi)工的棚戶(hù)區改造項目。4.其他自求平衡專(zhuān)項債按照《財政部關(guān)于試點(diǎn)發(fā)展項目收益與融資自求平衡的地方政府專(zhuān)項債券品種的通知》有關(guān)要求，優(yōu)先選擇黨中央、國務(wù)院和省委、省政府確定的重大戰略領(lǐng)域及重點(diǎn)項目發(fā)行的項目收益專(zhuān)項債券，重點(diǎn)考慮在重大區域發(fā)展以及交通、能源、生態(tài)環(huán)保、水電氣熱等公用事業(yè)、公立醫院、公立學(xué)校、水利、文化旅游、工業(yè)園區、市政基礎設施等領(lǐng)域選擇符合國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展規劃及行業(yè)專(zhuān)項規劃的新建、在建和改建項目。項目應具有公益屬性，按現行法律法規應由政府主導實(shí)施，或經(jīng)評估由政府主導實(shí)施綜合效益更高。相關(guān)項目應當能夠產(chǎn)生持續穩定的反映為政府性基金收入或專(zhuān)項收入的現金流收入，并能夠充分保障專(zhuān)項債券還本付息。三、申請地方政府專(zhuān)項債應具備的條件

必須是社會(huì )效益明顯的政府投資項目，

必須是有一定收益的基礎設施和公共服務(wù)項目，

確保項目收益與融資自求平衡，

確保項目按時(shí)還本付息，

嚴禁用于企業(yè)投資項目和PPP項目，

嚴禁用于償還、置換債務(wù)。

強調?。。?！

1.兩個(gè)必須，充分體現了申報債券的項目應具備的條件，必須是有一定收益的政府投 資項目

2.兩個(gè)確保，說(shuō)明專(zhuān)項債券本金和利息是需要用項目收益來(lái)償還的

3.兩個(gè)嚴禁，規定了專(zhuān)項債券使用限制，不能用于償還、置換債務(wù)說(shuō)的是專(zhuān)項債券資金不能用于償還項目已付款項，不能置換企業(yè)已墊付的資金。

優(yōu)先安排在建項目?。。?！

對于新開(kāi)工項目，前期手續完備，要完成用地規劃、環(huán)評、招投標、施工許可等手續，原則上債券資金能夠當年完全支出，形成有效實(shí)物工作量。

明確項目主管部門(mén)的管理和監督責任?。。?！

項目主管部門(mén)對項目信息的真實(shí)性、準確性、完整性負責，并確保項目收益與融資平衡、確保資金用于項目、確保申請資金規模與項目建設進(jìn)度相匹配，債券資金年內能夠支出，形成實(shí)物工作量。

項目主管部門(mén)要在專(zhuān)項債券申報發(fā)行前，對申請債券的金額、發(fā)債資料進(jìn)行審核；收到的專(zhuān)項債券資金必須專(zhuān)款專(zhuān)用，及時(shí)足額撥付到項目上，不得用于人員工資、經(jīng)費等經(jīng)常性支出，并且當年要全部支出，以后年度的項目建設資金需求，須在以后年度按規定申報專(zhuān)項債券。

負面清單要求?。。?！

不得用于無(wú)收益的公益性項目、市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)項目、作為政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等各類(lèi)股權基金的資金來(lái)源，嚴禁用于置換存量債務(wù)，嚴禁用于樓堂館所、形象工程和政績(jì)工程、非公益性資本支出以及經(jīng)常性支出等。

四、專(zhuān)項債券額度如何下達

1、項目立項階段

核心工作： 

編制項目申請報告/可行性研究報告

獲得項目審批/核準/備案批復

項目單位：機關(guān)單位/事業(yè)單位/地方國企

審批單位：發(fā)改/審批局

其他區域統籌平衡：規自、財政、所在地人民政府

2.項目申報流程

一案三（兩）書(shū)： 實(shí)施方案、 事前績(jì)效評估報告、法律意見(jiàn)書(shū)、財務(wù)評估報告（審計報告或者資金平衡報告），按照資金需求報送

申報通知： 以各省的申報計劃時(shí)間為主（非自審自發(fā)地區在每年10月底前完成下一年度項目的集中報送，并在次年2月、 5月、8月底前分別完成該年度第二季度、第三季度、全年項目的補充報送。兩部門(mén)全年向各地開(kāi)放信息系統，每年3月、 6月、9月、 11月上旬定時(shí)采集地方報送數據，當月內下發(fā)審核結果）

委托單位：項目單位、地方財政局或者其他相關(guān)主體（金融機構、施工單位）

服務(wù)單位：第三方咨詢(xún)公司、會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所

發(fā)改部門(mén)：側重于投向領(lǐng)域、項目成熟度、項目規劃的符合性等方面審核（部分省份需優(yōu)先通過(guò)省發(fā)改部門(mén)審核，譬如河北省、山西省等）

財政部門(mén)：側重于項目總投資、資金籌措、發(fā)債期限、資金平衡方面的審核

本階段目標：通過(guò)國家發(fā)改委、財政部入庫審核（省級統計一般以EXCLE統計入庫結果），獲得項目發(fā)行門(mén)檻

3.項目發(fā)行階段

4.債券存續期管理

從債券發(fā)行日到到期日之間，稱(chēng)為債券的存續期。存續期管理是對這支債券進(jìn)行三大方面的工作：

1、按時(shí)還本付息，根據債券契約關(guān)系定期給投資人支付利息和本金；

2、進(jìn)行信息披露，讓投資人及時(shí)知道債券發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況、財務(wù)狀況等情況；

3、信用風(fēng)險管理，對資金使用的監督管理、風(fēng)險事件的應對與處置等。

參考國家財政部于2018年發(fā)布的《地方政府債務(wù)信息公開(kāi)辦法（試行）》，以及2021年發(fā)布的《地方政府專(zhuān)項債券項目資金績(jì)效管理辦法》和《地方政府專(zhuān)項債券用途調整操作指引》。

地方政府專(zhuān)項債的存續期管理，可以說(shuō)主要有三件事：

一是對外進(jìn)行信息披露

二是對內開(kāi)展績(jì)效評價(jià)

三是按時(shí)還本付息

地方政府債的信息披露工作主要包含五大內容，分別是：

1. 債券發(fā)行安排公開(kāi)

2. 一般債券、專(zhuān)項債券新增發(fā)行公開(kāi)

3. 一般債券、專(zhuān)項債券存續期公開(kāi)

4. 一般債券、專(zhuān)項債券重大事項公開(kāi)

5. 債券資金調整用途公開(kāi)

一般債券和專(zhuān)項債券的信息披露類(lèi)似，我們以專(zhuān)項債為例。這些信息基本上都可以在中國債券信息網(wǎng)的地方政府債模塊進(jìn)行公開(kāi)披露。專(zhuān)項債績(jì)效管理的依據是《地方政府專(zhuān)項債券項目資金績(jì)效管理辦法》，即相關(guān)主體        以專(zhuān)項債項目為對象，通過(guò)一系列的管理過(guò)程，提升債券資金配置效率和使用效益的過(guò)程。一系列的管理過(guò)程包括五個(gè)方面：1.事前績(jì)效評估；2.績(jì)效目標管理；3.績(jì)效運行監控；4.績(jì)效評價(jià)管理；5.評價(jià)結果運用。按時(shí)還本付息：根據債券契約關(guān)系定期給投資人支付利息和本金五、12大支持領(lǐng)域和投向

（一）交通基礎設施

該領(lǐng)域涵蓋鐵路、收費公路、干線(xiàn)和東部地區支線(xiàn)機場(chǎng)、內河航電樞紐和港口、貨運綜合樞紐、城市停車(chē)場(chǎng)等。例如鐵路建設項目，通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項債籌集資金，可以加快鐵路線(xiàn)路的鋪設、站點(diǎn)的建設，完善鐵路運輸網(wǎng)絡(luò )，提高運輸效率，促進(jìn)區域間的人員、物資流動(dòng)，帶動(dòng)沿線(xiàn)地區經(jīng)濟發(fā)展。像一些經(jīng)濟欠發(fā)達但資源豐富的地區，鐵路的建成能夠將當地資源運往外部市場(chǎng)，實(shí)現資源優(yōu)勢向經(jīng)濟優(yōu)勢的轉化。

（二）能源

包括天然氣管網(wǎng)和儲氣設施、煤炭?jì)湓O施、城鄉電網(wǎng)、新能源項目（大型風(fēng)電光伏基地、抽水蓄能電站、村鎮可再生能源供熱、深遠海風(fēng)電及其送出工程、新能源汽車(chē)充電樁）等。以新能源項目中的大型風(fēng)電光伏基地為例，專(zhuān)項債資金投入可以支持風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站的建設，推動(dòng)清潔能源的開(kāi)發(fā)利用，減少對傳統化石能源的依賴(lài)，助力實(shí)現碳達峰、碳中和目標，同時(shí)也能帶動(dòng)新能源設備制造、安裝維護等相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（三）農林水利

涵蓋農田水利設施建設、農村飲水安全工程、農產(chǎn)品倉儲保鮮冷鏈物流設施、水利工程（如水庫、堤防、灌區改造等）。比如水利工程中的灌區改造項目，利用專(zhuān)項債資金對老舊灌區進(jìn)行升級改造，提高灌溉效率，保障農田用水，有助于提高農作物產(chǎn)量，促進(jìn)農業(yè)穩定發(fā)展，保障國家糧食安全。

（四）生態(tài)環(huán)保

包括城鎮污水垃圾處理、流域水環(huán)境治理、生態(tài)保護修復等項目。以城鎮污水垃圾處理項目來(lái)說(shuō)，專(zhuān)項債資金用于建設污水處理廠(chǎng)、垃圾填埋場(chǎng)或垃圾焚燒發(fā)電廠(chǎng)等設施，能夠有效處理城市污水和垃圾，改善城市環(huán)境質(zhì)量，提升居民生活品質(zhì)，減少環(huán)境污染對生態(tài)系統的破壞。

（五）社會(huì )事業(yè)

包含教育（學(xué)校建設、改善教學(xué)條件等）、衛生健康（醫院建設、醫療設備購置等）、文化旅游（文化場(chǎng)館建設、旅游基礎設施建設等）、養老托育等。例如醫院建設項目，專(zhuān)項債資金投入可用于新建醫院大樓、購置先進(jìn)醫療設備，增加醫療床位，緩解群眾看病難問(wèn)題，提升區域醫療服務(wù)水平。

（六）城鄉冷鏈等物流基礎設施

主要支持建設城鄉冷鏈物流中心、配送中心等，完善物流配送體系。比如在農產(chǎn)品主產(chǎn)區建設冷鏈物流中心，利用專(zhuān)項債資金購置冷藏設備、建設冷藏倉庫，能夠延長(cháng)農產(chǎn)品保鮮期，減少農產(chǎn)品產(chǎn)后損失，保障農產(chǎn)品質(zhì)量安全，同時(shí)也有助于農產(chǎn)品錯峰銷(xiāo)售，提高農民收入。

（七）市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施

市政基礎設施包括城市道路、橋梁、供水、供電、供氣、供熱、排水等；產(chǎn)業(yè)園區基礎設施涵蓋園區內的道路、管網(wǎng)、標準廠(chǎng)房等建設。以產(chǎn)業(yè)園區的標準廠(chǎng)房建設為例，專(zhuān)項債資金支持建設的標準廠(chǎng)房可以吸引企業(yè)入駐，為企業(yè)提供現成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，降低企業(yè)前期投資成本，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展，推動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)升級。

（八）新型基礎設施

包含 5G 基站建設、數據中心、人工智能基礎設施等。例如數據中心項目，專(zhuān)項債資金用于建設數據中心機房、購置服務(wù)器等設備，能夠滿(mǎn)足數字經(jīng)濟發(fā)展對數據存儲、計算的需求，推動(dòng)云計算、大數據、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的應用，促進(jìn)數字產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（九）國家重大戰略項目

如 “一帶一路” 建設相關(guān)項目、京津冀協(xié)同發(fā)展項目、長(cháng)江經(jīng)濟帶發(fā)展項目等，這些項目服務(wù)于國家重大戰略布局，對區域協(xié)調發(fā)展、國際合作等具有重要意義。通過(guò)專(zhuān)項債資金支持，能夠加快戰略項目的推進(jìn)實(shí)施，實(shí)現戰略目標。

（十）保障性安居工程

包括棚戶(hù)區改造、保障性住房建設、老舊小區改造等。以老舊小區改造項目為例，專(zhuān)項債資金用于改造小區內的道路、水電管網(wǎng)、加裝電梯等，改善老舊小區居民的居住條件，提升城市形象，同時(shí)也能帶動(dòng)建筑、裝修等相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（十一）特殊重大項目

這類(lèi)項目通常具有重大經(jīng)濟社會(huì )效益，但投資規模大、建設周期長(cháng)。例如一些跨區域的大型基礎設施項目，專(zhuān)項債資金為其提供重要的資金支持，推動(dòng)項目順利建設。

（十二）新增領(lǐng)域

2025 年新增收購存量商品房、盤(pán)活存量閑置土地以及前瞻性、戰略性新興產(chǎn)業(yè)基礎設施。收購存量商品房用作保障性住房，能夠有效利用現有房源，解決部分群眾的住房問(wèn)題，同時(shí)也有助于消化房地產(chǎn)市場(chǎng)庫存；盤(pán)活存量閑置土地，可以提高土地利用效率，為城市發(fā)展釋放空間；前瞻性、戰略性新興產(chǎn)業(yè)基礎設施建設，如量子科技研發(fā)基礎設施等，能夠為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定基礎，搶占未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)。