為了加快支出進(jìn)度，避免地方政府專(zhuān)項債券（下稱(chēng)“專(zhuān)項債”）資金閑置，提高資金使用效益，年末地方密集調整專(zhuān)項債券資金用途。

12月10日，四川省財政廳和青島市財政局公開(kāi)當地部分新增地方政府專(zhuān)項債券資金用途調整的公告，分別對當地此前發(fā)行的31只和19只專(zhuān)項債券募集的部分資金用途進(jìn)行調整，用于其他相關(guān)項目，分別涉及專(zhuān)項債資金約31億元和約8.4億元。

第一財經(jīng)記者注意到，隨著(zhù)今年地方政府新增專(zhuān)項債券在9月底基本完成發(fā)行，此后地方密集調整專(zhuān)項債資金用途，涉及廣東、江蘇、浙江、四川等20多個(gè)省市，尤其12月份披露調整專(zhuān)項債資金用途調整的地方較多，涉及金額多在幾十億元，但也有像河南涉及金額達到270億元。

為何地方年末密集調整專(zhuān)項債資金用途？原有專(zhuān)項債項目資金為何花不出去？如何提高專(zhuān)項債資金使用效益？

專(zhuān)項債用途調整緣由

為了穩投資穩經(jīng)濟，專(zhuān)項債額度大幅攀升，近些年均超3萬(wàn)億元，專(zhuān)項債已經(jīng)成為穩增長(cháng)重要政策工具。

比如根據財政部數據，今年財政部下達地方新增專(zhuān)項債券額度達到4萬(wàn)億元，除了部分用于償還存量債務(wù)外，超3萬(wàn)億元用于重大項目建設，支持項目超過(guò)3萬(wàn)個(gè)，支持了一大批早晚都要干、具有較強經(jīng)濟社會(huì )效益的項目建設，切實(shí)發(fā)揮了推動(dòng)地方經(jīng)濟社會(huì )平穩發(fā)展的積極作用。

隨著(zhù)今年專(zhuān)項債額度基本在9月底前完成發(fā)行，盡快將這筆寶貴的巨額資金用起來(lái)，形成實(shí)物工作量成為關(guān)鍵。為此財政部多次提出要加快專(zhuān)項債發(fā)行使用進(jìn)度。

但實(shí)踐中，受各種因素影響，部分專(zhuān)項債資金不能及時(shí)支出，為了避免這筆資金閑置，并讓政府損失利息支出，影響資金使用效益，為此中央允許地方對部分專(zhuān)項債資金用途進(jìn)行調整，即對新增專(zhuān)項債券資金已安排的項目，因債券項目實(shí)施條件變化等原因導致專(zhuān)項債券資金無(wú)法及時(shí)有效使用，需要調整至其他項目產(chǎn)生的專(zhuān)項債券資金用途變動(dòng)。

因此年底作為一個(gè)重要專(zhuān)項債資金使用節點(diǎn)，地方為了提高專(zhuān)項債資金使用效益，往往會(huì )密集對專(zhuān)項債資金用途進(jìn)行調整，也就出現了上述現象。

第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現，上述20多個(gè)省市披露的專(zhuān)項債項目調整，多數為2024年專(zhuān)項債項目，部分則為前些年的專(zhuān)項債項目。專(zhuān)項債項目用途調整的原因，表述上各有不同。不過(guò)歸納起來(lái)，主要有四點(diǎn)。

一是項目實(shí)施規劃等改變，使得部分債券資金年內無(wú)法支出，或者資金需求少于預期，因此將部分資金調整至其他項目。二是，部分專(zhuān)項債項目因各種因素無(wú)法實(shí)施，沒(méi)法開(kāi)工，因此將這部分資金用于其他項目。三是，部分專(zhuān)項債項目竣工有資金結余，因此調整至其他項目。四是，部分專(zhuān)項債項目被審計等監管部門(mén)發(fā)現存在問(wèn)題，需要調整。

中央財經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成告訴第一財經(jīng)，一些地方在專(zhuān)項債項目設計論證的時(shí)候，準備工作不扎實(shí)，等到完成專(zhuān)項債發(fā)行籌集到資金，發(fā)現項目無(wú)法實(shí)施，不得已進(jìn)行資金用途調整。還有一些專(zhuān)項債項目由于環(huán)境發(fā)生變化，不再符合項目完成條件，因此也需要及時(shí)調整。

根據云南省財政廳11月公開(kāi)的部分新增專(zhuān)項債券用途調整有關(guān)事項的公告，當地對此前發(fā)行的部分專(zhuān)項債項目用途進(jìn)行調整，涉及資金約43.8億元。其中，滇池明珠廣場(chǎng)保障性租賃住房項目、瀾滄縣智慧城市信息技術(shù)新型基礎設施建設項目等8個(gè)專(zhuān)項債項目用途調整的原因，是根據2023年底國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《重點(diǎn)省份分類(lèi)加強政府投資項目管理辦法》規定，屬于停緩建項目,目前暫時(shí)無(wú)法開(kāi)工。

楚雄高新區云甸工業(yè)片區供氣管網(wǎng)及LNG應急儲備站建設專(zhuān)項債項目未開(kāi)工，也被納入上述專(zhuān)項債資金用途調整中，調整原因是根據園區發(fā)展需要，規劃、設計有重大變更調整，項目暫時(shí)無(wú)法實(shí)施；云甸工業(yè)園區內用氣企業(yè)較少，項目投資后，難以發(fā)揮資金效益。

不同于地方政府一般債券項目，專(zhuān)項債項目的核心要求是項目收益能否償還本金利息，項目具備一定的收益性，實(shí)踐中篩選專(zhuān)項債時(shí)，地方一般來(lái)說(shuō)要求專(zhuān)項債項目覆蓋本息的倍數超過(guò)1。

因此，調整專(zhuān)項債資金用途后的新項目均需要披露“一案兩書(shū)”（《專(zhuān)項債券項目實(shí)施方案》、《項目財務(wù)評價(jià)報告書(shū)》和《項目法律意見(jiàn)書(shū)》），其中收益等測算必須滿(mǎn)足專(zhuān)項債項目收益覆蓋本息的基本要求，多數項目為1倍多。

以12月5日山西公開(kāi)的調整專(zhuān)項債券資金用途公告為例，根據第三方機構預測，調整后募投項目預期收益均可覆蓋其擬使用全部融資本息。比如山西將7611萬(wàn)元專(zhuān)項債資金調整用于五寨縣國家農村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展示范園甜糯玉米產(chǎn)業(yè)園建設項目，該項目預期收入來(lái)源于玉米銷(xiāo)售收入，可用于資金平衡的相關(guān)收益對全部融資本息的覆蓋倍數為3.02。1153萬(wàn)元的專(zhuān)項債資金調整用于介休市城市公益性骨灰堂（一期）建設項目，該項目預期收入來(lái)自骨灰堂管理費收入，覆蓋倍數為1.72倍。

警惕頻繁調整

第一財經(jīng)記者注意到，有一些專(zhuān)項債項目在今年8、9月份完成發(fā)行，近期就被納入資金用途調整之列。另外有一些市縣專(zhuān)項債資金用途調整的金額相對較大。

溫來(lái)成表示，目前的確存在一些地方頻繁、大面積調整專(zhuān)項債資金用途，而這并不是中央鼓勵的方向，畢竟專(zhuān)項債資金用途調整是“特例”，這也暴露出一些地方專(zhuān)項債管理水平仍有待提升。

這一問(wèn)題也受到地方審計部門(mén)關(guān)注。

比如，今年7月海南審計廳披露的審計報告稱(chēng)，部分專(zhuān)項債券資金安排與項目需求不匹配，發(fā)行后頻繁調整。專(zhuān)項債券資金使用應堅持“以不調整為常態(tài)、調整為例外”，但市縣在謀劃項目時(shí)工作不扎實(shí)，項目頻繁調整。有的市縣14個(gè)專(zhuān)項債券項目3.67億元發(fā)行后即全額調整，最短的僅發(fā)行1個(gè)月便進(jìn)行調整；有的市縣8個(gè)專(zhuān)項債券項目，在半年時(shí)間內進(jìn)行反復調整，金額11.64億元。

為了規范各地調整專(zhuān)項債資金用途，早在2021年財政部發(fā)布《地方政府專(zhuān)項債券用途調整操作指引》（下稱(chēng)《指引》），要求專(zhuān)項債券一經(jīng)發(fā)行，應當嚴格按照發(fā)行信息公開(kāi)文件約定的項目用途使用債券資金，各地確因特殊情況需要調整的，應當嚴格履行規定程序，嚴禁擅自隨意調整專(zhuān)項債券用途，嚴禁先挪用、后調整等行為。

為了避免各地頻繁調整專(zhuān)項債項目，上述《指引》明確，專(zhuān)項債券資金已安排的項目調整規模大、頻次多的地區或部門(mén)，省級財政部門(mén)可適當扣減下一年度新增專(zhuān)項債券額度，引導各地區、各部門(mén)提升專(zhuān)項債券項目?jì)浜桶才诺木珳市?、規范性?/p>

溫來(lái)成認為，對于實(shí)施過(guò)程中有問(wèn)題需要調整的專(zhuān)項債項目，可以依規調整，這體現了實(shí)事求是原則，有利于減少資金閑置，充分發(fā)揮債券資金效應。但從管理角度，財政部也強調了不調整為常態(tài)，調整為特例。這就需要各地在前期項目?jì)渲?，盡力做好項目選擇、論證等前期工作，盡量減少項目調整，讓更多的項目符合專(zhuān)項債管理要求。